Облигация

Кроме акций, АО могут размещать облигации. Облигационный заем — это форма размещения облигаций АО на определенных, заранее оговоренных правовых условиях.

Путем выпуска облигационных займов АО привлекает в оборот заемный капитал. Порядок и условия выпуска облигационных зай­мов определяются общим собранием акционеров. Выпуск облига­ционного займа производится по решению совета директоров, если иное не предусмотрено уставом АО.

Общество вправе выпускать облигационные займы без поручи­тельства и с поручительством. В последнем случае оговаривается размер имущества, на которое владельцы облигаций имеют права залогодержателя или обязательства поручителя (гаранта) данного облигационного займа.

Облигационные займы без поручительства или гарантии третьих лиц могут быть выпущены не ранее, чем через два года после ус­пешной деятельности АО. Общая сумма облигационного займа не должна превышать величину уставного капитала АО или сумму обеспечения, предоставленного обществу третьими лицами.

Облигация — это ценная бумага, представляющая собой долго­вое обязательство АО уплатить владельцу облигации в установлен­ный срок номинальную стоимость или номинальную стоимость с

процентами. Облигации размещаются после полной оплаты устав­ного капитала. Держатели облигаций, в отличие от владельцев ак­ций, не являются собственниками АО, а становятся его кредито­рами.

Тем не менее держатели облигаций имеют определенные пре­имущества перед акционерами. Выплата процентов по облигациям производится не реже одного раза в год независимо от величины прибыли и финансового состояния общества, т.е. до начисления и выплаты дивидендов по акциям. При ликвидации АО держатели облигаций имеют преимущественное право по сравнению с акци­онерами на активы общества.

Общество имеет право выпускать облигации трех типов: обес­печенные залогом имущества, под обеспечение, предоставленное третьими лицами, и без обеспечения.

Законом об АО и в соответствии с Гражданским кодексом РФ возможность выпуска облигаций при отсутствии обеспечения пре­дусмотрена не ранее третьего года существования АО и при усло­вии утверждения к моменту выпуска облигаций двух годовых ба­лансов АО.

Облигации по желанию владельцев могут быть погашены до­срочно, но не ранее срока досрочного погашения, обусловленного в решении о выпуске облигаций.

Учитывая, что акции и облигации являются ценными бумагами АО, предусмотрена возможность выпуска конвертируемых обли­гаций, которые по решению общего собрания при определенных условиях могут обмениваться на акции. Однако облигации, кон­вертируемые в акции, не могут быть размещены обществом, если количество объявленных акций меньше количества акций, право на приобретение которых имеют данные облигации.

При всей важной роли облигаций как дополнительной возмож­ности привлечения денежных средств для расширения акционерной деятельности обращение облигаций на российском рынке ценных бумаг до настоящего времени не получило должного развития.

Облигации могут быть именными и на предъявителя. Владельцы именных облигаций регистрируются обществом в специальном реестре. В связи с этим обладатель именной облигации обязан своевременно извещать общество об изменении сведений, вклю­ченных в реестр. Реквизитами именной облигации являются номер облигации, номинальная стоимость, размер процентной ставки и имя держателя. При потере именной облигации права владельца возобновляются за определенную плату. Облигации на предъявителя называют купонными, так как обла­датель такой облигации может получить проценты по предъявле­нии купонного листа, прилагаемого к облигации. АО, эмитиру­ющее облигации на предъявителя, не ведет учет их владельцев. Облигации на предъявителя имеют следующие реквизиты: назва­ние общества-эмитента, общая сумма займа, условия и порядок выплаты процентов. При утере облигации на предъявителя права владельца восстанавливаются в судебном порядке.

Сертификат облигаций — это ценная бумага, удостоверяющая количество и вид принадлежащих обладателю именных облигаций. Если сертификат свидетельствует о праве обладания одной обли­гацией, он может именоваться облигацией. В случае продажи за­регистрированных облигаций новому владельцу выдается новый сертификат с погашением ранее выданного сертификата.

Сертификат облигаций имеет следующие реквизиты: наимено­вание ценной бумаги; наименование и местонахождение АО; дата выпуска и общая сумма облигационного займа; серии облигаций и связанные с этим права; срок погашения облигационного займа; номинал одной облигации; количество и номера облигаций, вла­дение которыми удостоверяет сертификат, и их общая номиналь­ная стоимость; наименование и реквизиты лиц, предоставляющих обеспечение займа, — при выпуске займа под обеспечение третьих лиц; размер и порядок исчисления процентов по облигациям и порядок их выплаты; подписи двух ответственных лиц общества; печать общества.

Проценты по облигациям выплачиваются в преимущественном порядке по сравнению с дивидендами по акциям. Проценты рас­считываются по отношению к номинальной стоимости облигаций независимо от их курсовой стоимости. При первичном размеще­нии облигаций в первый год функционирования АО проценты выплачиваются пропорционально времени фактического обращения облигации (если иное не предусмотрено условиями выпуска). Проценты по облигациям являются фиксированными либо незна­чительно изменяются в зависимости от срока их обращения и по­гашения займа.

Выплачиваются проценты за счет чистой прибыли АО (до вы­платы дивидендов по акциям), а при ее недостатке — из резервно­го фонда. Выплата процентов производится непосредственно АО, выпустившим заем, либо банком-агентом, либо финансовым по­средником за вычетом соответствующих налогов. Выплата процен­тов по облигациям производится, как правило, безналичным   путем: с помощью чеков, платежных поручений, почтовых или теле­графных переводов.

Условиями выпуска займа выплата процентов может быть пре­дусмотрена в виде денег, ценных бумаг, товаров и имущественных или иных прав, имеющих денежную оценку. При выплате дохода на облигации делается отметка о выплате процентов путем пога­шения или отрезания купона (на облигациях на предъявителя). Выплата процентов не производится, если это указано в облигации и стоимость эмиссии ее меньше номинальной стоимости.

Проценты по облигациям могут выплачиваться один раз в квартал, полугодие или год. Если АО отказывается выплатить про­центы в установленный срок, оно может быть признано несосто­ятельным и ликвидировано. Имущество неплатежеспособного эмитента может быть использовано для выплаты процентов по облигациям.

Пример определения годового дохода по облигации

Именная облигация имеет номинальную стоимость 100 руб. Процентная ставка по облигациям установлена в размере 50% годовых. Текущий годо­вой доход по облигации составит 50 руб. [{100 х 50)/100].