Наряду с техническими критериями выбора инновации инвесторы предъявляют экономические ограничения на инновационные процессы, стремясь обеспечить себе гарантию не только возврата вложенных средств, но и получения дохода. Немаловажным фактором, который инвесторы учитывают при принятии решений о финансировании инновации, является период, в течение которого будут возмещены понесенные расходы, а также период, необходимый для получения расчетной прибыли. Поэтому среди большого числа методов оценки экономической эффективности реализации инноваций наиболее популярными являются:
• метод чистого дисконтированного дохода;
• метод срока окупаемости;
• метод индекса доходности и рентабельности проекта;
• метод внутренней нормы доходности;
• расчет точки безубыточности проекта.
В литературе встречаются другие наименования этих методов:
метод чистого дисконтированного дохода — интегральный эффект, чистая
приведенная стоимость [Net Present Value, NPV);
метод индекса доходности — индекс прибыльности [Profitability Index, PI];
внутренняя норма доходности—внутренняя норма прибыли, рентабельности,
возврата инвестиций [Internal Rate of Return, IRR).
Пример укрупненного обоснования доходности
инновационного проекта
В связи с изменениями экологических нормативов органы государственной автоинспекции ввели более жесткие ПДК примесей в выхлопных газах автотранспортных средств. На малом предприятии «Импульс», учрежденном заводом по производству легковых автомобилей, разработана универсальная насадка на глушитель, улавливающая вредные примеси. Для организации производства был разработан бизнес-план, основные экономические характеристики которого представлены в табл. 4.8. Поставка оборудования осуществлена в 2006 г.
Таблица 4.8
Исходные данные для определения доходности проектов
п/п |
Показатели |
Ед. изм. |
Значения |
1 |
Затраты на приобретение оборудования |
млн руб. |
17,9 |
2 |
Затраты на доставку и монтаж оборудования |
млн руб. |
4,7 |
3 |
Затраты на инженерное обустройство, обучение персонала и рекламу (за один год предпроизводственного периода) |
млн руб. |
3,3 |
4 |
Срок работы оборудования после ввода |
лет |
5,0 |
5 |
Гарантированный объем продаж новой продукции в год |
млн руб. |
63,2 |
6 |
Текущие затраты в течение года |
млн руб. |
51,8 |
7 |
Условно-постоянные затраты (УПЗ), в том числе амортизация |
млн руб. млн руб. |
12,7 3,8 |
8 |
Годовой объем заказов |
тыс. шт. |
140,0 |
9 |
Банковский депозит ' |
% |
14,0 |
10 |
Уровень риска проекта |
% |
3,0 |
11 |
Прогнозный уровень инфляции в 2007-2012 гг. |
% |
4,0 |
• Индекс доходности (ИД) и среднегодовую рентабельность проекта.
• Внутреннюю норму доходности (ВИД) проекта: расчетно и графически.
• Срок окупаемости проекта: расчетно и графически.
• Точку безубыточности проекта: расчетно и графически. Поток реальных денег (Cash Flow) (табл. 4.9, рис. 4.28) Определение единовременных затрат, млн руб.
2006: 17,9 + 4,7 = 22,6
2007: 3,3
Определение поступлений от проекта, млн руб. 2008: 0,0
С 2009 по 2012 г. (ежегодно): 63,2 - 51,8 + 3,8 = 15,2
Определение коэффициента дисконтирования проекта Основная формула для расчета коэффициента дисконтирования (d):
d = a + b + c,
где а — принимаемая цена капитала на уровне банковского депозита; b — уровень риска для данного типа проектов; с — уровень инфляции (прогноз).
d = (0,14+ 0,03+ 0,04) = 0,21.
|