Оценка доходности инновационных проектов и программ

Наряду с техническими критериями выбора инновации инвесторы предъявляют экономические ограничения на инновационные процессы, стремясь обеспечить себе гарантию не только возврата вложенных средств, но и получения дохода. Немаловажным фактором, который инвесторы учитывают при принятии решений о финансировании инновации, является период, в течение которого будут возмещены понесенные расходы, а также период, необходимый для получения расчетной прибыли. Поэтому среди большого числа методов оценки экономической эффективности реализации инноваций наиболее популярными являются:

• метод чистого дисконтированного дохода;

• метод срока окупаемости;

• метод индекса доходности и рентабельности проекта;

• метод внутренней нормы доходности;

• расчет точки безубыточности проекта.

В литературе встречаются другие наименования этих методов:

метод чистого дисконтированного дохода — интегральный эффект, чистая

приведенная стоимость [Net Present Value, NPV);

метод индекса доходности — индекс прибыльности [Profitability Index, PI];

внутренняя норма доходности—внутренняя норма прибыли, рентабельности,

возврата инвестиций [Internal Rate of Return, IRR).

Пример укрупненного обоснования доходности

инновационного проекта

В связи с изменениями экологических нормативов органы государственной автоинспекции ввели более жесткие ПДК примесей в выхлопных газах автотранспортных средств. На малом предприятии «Импульс», учрежденном заводом по производству легковых автомобилей, разработана универсальная насадка на глушитель, улавливающая вредные примеси. Для организации производства был разработан бизнес-план, основные экономические характеристики которого представлены в табл. 4.8. Поставка оборудования осуществлена в 2006 г.

Таблица 4.8

Исходные данные для определения доходности проектов

п/п	Показатели	Ед. изм.	Значения
1	Затраты на приобретение оборудования	млн руб.	17,9
2	Затраты на доставку и монтаж оборудования	млн руб.	4,7
3	Затраты на инженерное обустройство, обучение персонала и рекламу (за один год предпроизводственного периода)	млн руб.	3,3
4	Срок работы оборудования после ввода	лет	5,0
5	Гарантированный объем продаж новой продукции в год	млн руб.	63,2
6	Текущие затраты в течение года	млн руб.	51,8
7	Условно-постоянные затраты (УПЗ), в том числе амортизация	млн руб. млн руб.	12,7 3,8
8	Годовой объем заказов	тыс. шт.	140,0
9	Банковский депозит '	%	14,0
10	Уровень риска проекта	%	3,0
11	Прогнозный уровень инфляции в 2007-2012 гг.	%	4,0

• Индекс доходности (ИД) и среднегодовую рентабельность проекта.

• Внутреннюю норму доходности (ВИД) проекта: расчетно и графически.

• Срок окупаемости проекта: расчетно и графически.

• Точку безубыточности проекта: расчетно и графически. Поток реальных денег (Cash Flow) (табл. 4.9, рис. 4.28) Определение единовременных затрат, млн руб.

2006: 17,9 + 4,7 = 22,6

2007: 3,3

Определение поступлений от проекта, млн руб. 2008: 0,0

С 2009 по 2012 г. (ежегодно): 63,2 - 51,8 + 3,8 = 15,2

Определение коэффициента дисконтирования проекта Основная формула для расчета коэффициента дисконтирования (d):

d = a + b + c,

где а — принимаемая цена капитала на уровне банковского депозита; b — уровень риска для данного типа проектов; с — уровень инфляции (прогноз).

d = (0,14+ 0,03+ 0,04) = 0,21.

{LTS}